Блинкен отпугнет китайские банки от России, бигтех не в лучшей форме, возврат валютной выручки продлят

США усилят давление на китайские банки, работающие с Россией. Цель — выжать максимум из угрозы санкций, не вводя их в реальности

Госсекретарь США Энтони Блинкен, отправившийся сегодня в Китай, везет с собой черновик усиленных вторичных санкций против китайских банков, узнала The Wall Street Journal. Деталей у газеты нет, но, судя по всему, речь о наказании за обслуживание экспорта любых комплектующих двойного назначения, вплоть до блокировки расчетов в долларах.

Это все еще демонстрация намерений, но у Вашингтона есть уверенность, что сработает и она, а расчеты России с Китаем усложнятся еще больше, пишет издание. США намерены извлечь максимум из угрозы санкций против банков, но до последнего не вводить их в реальности, чтобы не слишком злить главного торгового партнера и не рисковать перемирием в торговой войне.

«Отрезание от доллара — валюты большинства внешнеторговых сделок — намного серьезнее нормальных санкций против физлиц и компаний, а потому его приберегают для крайних случаев, — замечает WSJ. — Такие санкции часто заканчиваются для банков крахом, затрагивающим всю их клиентскую базу, и оказались бы особенно чувствительны для борющегося с кредитным кризисом Китая».

Почему это важно

В конце декабря Джо Байден подписал указ, прямо предписывающий вводить санкции против банков из третьих стран, помогающих финансировать российский ВПК и связанные с ним отрасли. Начало 2024 года показало, что это эффективная мера: и без того осторожные китайские банки стали отказывать даже в юаневых расчетах за самые невинные товары, экспортируемые в Россию, и требовать от клиентов письменных гарантий отсутствия связи с ВПК. Несколько крупнейших банков Китая вообще прекратили расчеты с Россией, и это повлияло на экспорт нефти и сборку российской электроники.

Трудности импорта и задержки в расчетах уже сказываются на российских макроэкономических показателях. Именно из-за этого в первом квартале сложился самый большой за год с лишним профицит текущего счета платежного баланса: импорт падает, потому что за него невозможно заплатить.

Сегодня РБК подсчитал, что в марте экспорт в Россию из Китая машин, оборудования, механизмов и запчастей к ним сократился на 15% год к году, до $2,9 млрд. Большей частью это именно эффект угрозы вторичных санкций: по самым чувствительным позициям сокращение больше.

Что мне с этого?

Обход ограничений — через третьи страны и мелкие банки — все еще возможен, но каналы мельчают, издержки бизнеса растут, а универсальных работающих механизмов не остается. До исчерпания санкционного потенциала между тем далеко: в США считают, что с Китаем мог бы плотнее работать Евросоюз.

ИНВЕСТИЦИИ

Бигтех не в приоритете

На текущей неделе квартальной отчетности UBS понизил до нейтральной рекомендацию по топ-6 компаний бигтеха (Alphabet, Apple, Amazon, Meta, Microsoft и Nvidia). Это отражение негатива в выручке, падения сравнительной привлекательности и действия циклических факторов. На прошлой неделе технологический индекс Nasdaq 100 испытал самое большое падение за полтора года, Nvidia в пятницу утратила 10% капитализации.

… а к Китаю можно присмотреться

UBS повысил рекомендацию по китайским акциям до overweight. Это отражает оптимизм относительно восстановления рынка среди стратеги, которые в последнее время с пессимизмом смотрели на акции КНР из-за рисков, связанных с геополитикой и регулированием. С января MSCI China вырос на 13%. В UBS положительно смотрят на прибыли компаний, указывая на восстановление потребления. Кроме того, усилия властей по стимулированию рынков поддерживают стоимость активов.

Подписаться на нашу рассылку для инвесторов можно здесь. Пробный тариф пока — всего $1 в месяц.

ВЛАСТЬ

Возврат выручки продлят

Обязательный возврат валютной выручки крупнейшими экспортерами решено продлить до конца года, узнали «Ведомости». Президентский указ о зачислении на российские счета 80% полученной за рубежом выручки в течение 60 дней действует до конца апреля и в марте дал внутреннему валютному рынку $12,1 млрд.

Целью этой меры было поддержание рубля в конце прошлого года — фактически за счет бизнеса, несущего высокие транзакционные издержки на возврат валюты из-за санкций. ЦБ выступал против продления, но позиция первого вице-премьера Андрея Белоусова возобладала. Впрочем, нормативы возврата еще могут смягчить.

Коридор требует денег

Транспортный коридор «Север-Юг» из России через Азербайджан и Иран потребует больших инвестиций — причем не там, где они запланированы сейчас, — а иначе останется медленным и маломощным, пишет «Коммерсант» со ссылкой на анализ N.Trans Lab.

Коридор, который выводит российский экспорт прямо в Индийский океан в обход санкций, пользуется повышенным вниманием Владимира Путина — накануне он говорил о нем на встрече с участием президента Азербайджана Ильхама Алиева. Осмысленная расшивка узких мест потребует примерно $17 млрд, и почти все эти деньги пришлось бы вложить в Иран, где построить сквозную российскую колею. Пока в связи с проектом слышно только о самом проблемном участке Решт—Астара.

Что еще происходит

Первая поставка американского оружия Украине в пределах нового пакета помощи будет больше обычной. В нее войдут БМП Bradley, прочая легкобронированная техника, снаряды и ракеты.