Американская нефть WTI впервые в истории обвалилась до минус $35. Что происходит?

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

Такого в истории нефтяного рынка еще не было: фьючерсы на американскую нефть WTI потеряли в цене 300% и ушли в минус почти на $40. Беспрецедентный обвал объясняется совпадением технических (срок исполнения майского фьючерса истекает 21 апреля) с фундаментальными причинами — рекордным падением спроса и заполнением американских нефтехранилищ. Цена на российскую нефть Urals вечером также ушла в минус. Россию завтра ждет падение рубля, но оно вряд ли будет резким — у ЦБ пока есть возможности его компенсировать.

Фото: Wikimedia Commons

Что происходит с нефтью WTI

После 9 марта многим казалось, что теперь нефтяной рынок видел все — но сегодняшние торги американской нефтью WTI это успешно опровергли. К моменту отправки рассылки фьючерсы WTI с поставкой в мае за сутки обвалились на 300%, до минус $36. Фьючерсы на американскую нефть оказались на отрицательной территории впервые в истории торгов.

Прямая причина обвала — истечение сроков майского фьючерса на WTI, исполнение которого наступает во вторник, 21 апреля. На момент истечения срока фьючерсного контракта его цена должна сравняться со спотовой (с поставкой «прямо сейчас»), поясняет профессор ВШЭ Марсель Салихов, — то есть, если бы по всем фьючерсным контрактам поставлялась физическая нефть, такую бумагу сегодня имело бы смысл покупать только тому, кому нефть нужна уже завтра. В случае с WTI расхождение между фьючерсными и спотовыми ценами было большое — это значит, что у инвесторов нет надежд на рост спотовой цены, говорит Салихов.

После завершения торгов сегодня ночью ближайшим фьючерсом станет июньский. Он сегодня тоже падает, но не c такой катастрофической скоростью и не до такого абсолютного значения — на 15,9%, до $21 за баррель, к 22:30 мск.

Непосредственным толчком к сегодняшнему обвалу стало сообщение о том, что свободных мощностей для хранения не осталось в Кушинге в штате Оклахома — одном из основных хабов для сырой нефти в США (фьючерсы WTI подразумевают поставку именно сюда), поясняет Салихов. В целом по стране свободные резервы составляли около 40% — но сегодня в цепочке поставок обнаружились узкие горлышки, констатирует он.

В сегодняшнем падении WTI «сошлись все звезды» — низкий спрос, забитые хранилища, вступление в силу новой сделки ОПЕК+ только с 1 мая, говорит директор московского нефтегазового центра EY Денис Борисов. Но помимо фундаментальных факторов есть и спекулятивный. Перед истечением срока фьючерсов всегда происходят сильные движения рынка на фоне закрытия спекулятивных позиций, сработавших стоп-лоссов (когда трейдер автоматически продает бумаги, если они проседают до заранее определенной цены. – The Bell), действий торговых роботов, перечисляет Борисов. Но такого движения за последние 20 лет он не припомнит.

Примерно 98% сделок по фьючерсам не заканчиваются реальной поставкой товара — это все-таки бумажный рынок, напоминает Борисов. Технически отрицательная цена значит только то, что кто-то, кто купил фьючерс за условные $15, зафиксировал убыток, а кто-то, кто шортил тот же фьючерс, зафиксировал прибыль, поясняет он.

Что происходит с российской нефтью

Фьючерсы на российский сорт Urals фактически не торгуются на бирже (если не считать низколиквидных торгов в Санкт-Петербурге), а цена поставок Urals рассчитывается ежедневно как производная от североморской нефти Brent. Ближайший, июньский фьючерс Brent сегодня упал на 8%, до $25 за баррель (на 22:00 мск). Спотовая цена барреля Brent с поставкой в Северо-Западной Европе сегодня составляет $18,3, Urals —  $15,81. Но расчетная цена на контракты на Urals с условиями поставки CIF сегодня вечером падала до минус $2.

Что будет дальше?

Марсель Салихов допускает, что похожая коррекция, если на рынке фундаментально ничего не изменится, может произойти и в день истечения срока ближайшего фьючерса на нефть Brent — то есть 30 апреля. Но Денис Борисов напоминает о спекулятивной составляющей сегодняшнего обвала: одна и та же торговая стратегия не может повториться дважды. «Это история конкретного фьючерса, даже цены фьючерсов на тот же WTI с экспирацией в июне-июле не реагируют подобным образом», — указывает он.

Что мне с этого?

На утренних торгах во вторник, 21 апреля, рубль не может не отреагировать на сегодняшний обвал нефти. Но начальник операций на валютном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук считает, что реакция валютного рынка вряд ли будет резкой: падают фьючерсы, а фундаментально пока ничего не изменилось, кроме того, ЦБ компенсирует падение нефти ниже $25 за баррель Urals. «Нервничать рынок начнет, когда у ЦБ закончатся деньги, но “завтра” это не произойдет», — считает он.

Скопировать ссылку

Почему российский бизнес зря перестал бояться санкций, что американцы разбомбили в Иране, Тиньков и Калви на канале Лизы Осетинской

К четвертому году войны российский бизнес окончательно перестал бояться санкций — в опросе руководителей российских компаний внешнеторговые ограничения и «геополитическая напряженность» не вошли даже в топ-3 главных рисков. К тому, что российская экономика успешно справляется с санкциями, кажется, все привыкли. Но на деле все не так просто.

«Жить надо сегодня». Олег Тиньков и Майкл Калви — о своих новых инвестициях после ухода из России

Олег Тиньков и Майкл Калви знакомы почти 30 лет, и за это время их судьбы не раз пересекались. Они оба пережили аресты (кстати, недавно Майкл выпустил книгу о том, как сидел в российском СИЗО), боролись с раком и почти одновременно были вынуждены отказаться от успешных бизнесов в России. Елизавета Осетинская (признана в РФ иноагентом) встретилась с ними в Форте-дей-Марми, чтобы поговорить об их новом проекте — мексиканском финтех-единороге Plata, в который вместе с партнерами Калви и Тиньков вложили около $300 млн. Сколько инвестиций нужно, чтобы быстро вырастить единорога, чем привлекателен рынок Латинской Америки, а также — о личных тратах Тинькова, сокамерниках Калви и уходе эпохи иностранных инвесторов из России. Целиком интервью смотрите на канале «Это Осетинская», а мы публикуем сокращенную версию.

Рассылки The Bell стали платными. Подписывайтесь!

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

В обход санкций и SWIFT. Как «Сбер» научился отправлять деньги клиентов в Европу

«Сбер» нашел лазейку для обхода отключенного SWIFT и санкций и наладил перевод денег в Европу по одному только номеру карты, узнал The Bell. Мы убедились в том, что схема, с помощью которой Сбербанк обещает клиентам отправлять за рубеж до полумиллиона рублей за одну операцию, работает. А еще — разобрались в том, как она устроена.