Афера по-индийски. В чем обвиняют конгломерат Adani Group и «друга премьера Моди»?

В центре скандала на этой неделе оказались крупнейший конгломерат Индии Adani Group и его владелец «друг премьера Моди» Гаутам Адани. Активисты-шортселлеры обвинили группу в «крупнейшей афере в корпоративной истории». За половину недели капитализация Adani обвалилась более чем на $50 млрд, а сам Адани опустился на три строчки в рейтинге богатейших людей мира. Что случилось и почему эксперты не ждут серьезных последствий от этого скандала.

Что случилось

В начале недели активисты-шортселлеры объявили о крупнейшем в корпоративной истории мошенничестве: Hindenburg Research, ранее потопивший американского производителя электрогрузовиков Nikola, 24 января опубликовал отчет с результатами двухлетнего расследования об Adani Group. 

Конгломератом с активами стоимостью свыше $200 млрд (в том числе семью публичными компаниями) владеет индийский бизнесмен Гаутам Адани — богатейший человек Азии, чье состояние на сегодня оценивается в $92,7 млрд (седьмой показатель в мире).

В отчете утверждается, что семья Адани, которого считают близким к премьеру Индии Нарендре Моди, контролировала офшорные подставные компании в налоговых гаванях: странах Карибского бассейна, Маврикии и ОАЭ. Они использовались для содействия коррупции, отмыванию денег и вывода средств из зарегистрированных на бирже компаний группы.

Что известно об Adani и ее основателе

Adani Group была основана в 1988 году и начинала с торговли сырьевыми товарами. Сейчас компании группы управляют портами и аэропортами, производят и передают электроэнергию, создают возобновляемые источники энергии, занимаются добычей полезных ископаемых, пищевой промышленностью, инфраструктурными проектами, добывают полезные ископаемые, продают газ. Флагманом группы является Adani Enterprises, а ее штаб-квартира расположена в индийском Ахмадабаде. У конгломерата около 100 тысяч сотрудников по всему миру.

История самого Гаутама Адани могла бы стать сюжетом для криминальной драмы. Он с нуля построил собственную бизнес-империю, за два года — с 2020-го по 2022-й — его состояние выросло с $9 млрд до $100 млрд. Адани когда-то похищали бандиты, однажды он целую ночь прятался от террористов, рыскающих по зданию. Миллиардер живет в Мумбаи в личном небоскребе, а начинал карьеру в качестве сортировщика алмазов. Адани сумел создать бизнес-империю в том числе потому, что всегда стремился рисковать по-крупному и при этом умеет держать удар, писала The Times of India. Как сын скромного торговца текстилем с севера Индии стал мультимиллиардером, можно прочитать здесь.

Обвал котировок

Расследование Hindenburg обрушило котировки компаний, принадлежащих Адани. За две сессии их капитализация упала более чем на $50 млрд, а состояние самого бизнесмена — более чем на $20 млрд (он опустился с четвертого места на седьмое в списке богатейших людей мира). Распродажа бумаг, в последние годы демонстрирующих ошеломляющий рост, продолжилась и после того, как Adani Group выпустила опровержение и 18-страничную презентацию с разбором «мифов» из расследования. Группа назвала его злонамеренным и необоснованным, а целью Hindenburg — желание извлечь выгоду из падения котировок. «Волатильность на индийских фондовых рынках, спровоцированная докладом, вызывает большую озабоченность и привела к нежелательным страданиям индийских граждан», — говорится в сообщении. Adani утверждает, что рассматривает возможность подачи иска.

Акции флагмана группы — Adani Enterprises — в пятницу подешевели на 19%, это максимальное падение с 2017 года. Расследование вышло как раз в тот момент, когда компания пыталась привлечь новые инвестиции на $2,5 млрд, отмечает Bloomberg. Котировки Adani Green Energy и Adani Total Gas упали на 20%. Такой обвал сказался на индийском рынке в целом: эталонный индекс NSE Nifty 50 за пятницу потерял 1,6% — худший показатель в Азии (со вторника падение достигло 3%). В лидерах падения помимо Adani оказались акции банковского сектора.

Индийский фондовый рынок еще какое-то время сохранит тенденцию к снижению на фоне обвала котировок Adani, полагают опрошенные Bloomberg аналитики. Но на мировые рынки, по их мнению, это событие вряд ли окажет существенное значение. На индийском рынке капитала много «очень качественных» банков и компаний потребительского и IT-сектора. Поэтому кратковременное снижение ключевого индекса на фоне расследования Hindenburg не будет иметь серьезных последствий, считает аналитик из Credit Suisse.

Что это значит для Индии

Скандал с Adani бросает тень не только на сам конгломерат и его владельца, но и на правительство Моди, которому приписывают тесные дружеские и деловые отношения с Гаутамом Адани (сам бизнесмен их неоднократно отрицал). Оппозиция требует от властей начать расследование в отношении компаний Адани. Возможно, власти Индии сделали слишком большую ставку на Adani Group, и теперь, после выхода расследования, у индусов возникают сомнения по поводу того, выполнит ли группа все взятые на себя обещания, пишет в колонке для Bloomberg Михир Шарма, индийский экономист, старший научный сотрудник Observer Research Foundation, базирующегося в Нью-Дели.

«Настоящий страх индийцев заключается в том, что Гаутам Адани и его компании просто не смогут сделать то, что они обещают. Могут ли они построить дороги, которые обещали, улучшить порты, которые им дали, содержать аэропорты, тендер на которые они выиграли?» — пишет экономист, отмечая, что компаниям Адани было доверено слишком много важных вещей, касающихся развития Индии.

Но по этой же причине — из-за огромного влияния Adani и тесных связей с правительством — расследование вряд ли сможет причинить компании существенный ущерб. «Против промышленного гиганта, сравнимого с библейским Голиафом, выступает небольшая исследовательская компания Hindenburg Research», — пишет Finam, отмечая, что скандал не сможет нанести долгосрочного ущерба репутации и акциям Adani Group.

Для индийских инвесторов изложенное в расследовании вряд ли стало открытием, полагает Михир Шарма: «они уже много лет знают, что Adani Enterprises, опора империи Адани, погрязла в долгах и что конечный источник ее финансирования на удивление непрозрачен». Об этом же пишет Bloomberg, замечая, что опасения по поводу Adani у инвесторов были давно, поскольку конгломерат очень не прозрачен, а его стремительный рост в последние годы вызывал вопросы. В августе CreditSights предупреждала, что Adani «сильно перегружена заемными средствами». Financial Times отмечала, что традиционная стратегия Адани — набрать кредитов, наладить новый бизнес и, как только тот покажет небольшую прибыль, снова влезть в долги ради нового бизнеса.

Почему это важно

Миллиардер Билл Акман, управляющий американским хедж-фондом Pershing Square, назвал расследование Hindenburg «весьма достоверным». По мнению главы Global CIO Office Гэри Дугана, описанные в отчете проблемы затрагивают сердцевину индийского корпоративного сектора, где доминирует ряд конгломератов, контролируемых семьями. «По своей природе они непрозрачны, и глобальные инвесторы должны брать на себя вопросы корпоративного управления», — сказал он Bloomberg.

Для российских инвесторов эта история может послужить предостережением. Во второй половине года СПБ Биржа планирует начать торги ценными бумагами Индии, писал «Коммерсант». Эксперты называют рынок перспективным, особенно на фоне того, что Индия становится крупнейшим нефтяным партнером России.