ВТБ получит в управление Объединенную судостроительную корпорацию

Владимир Путин на встрече с президентом ВТБ Андреем Костиным поддержал предложение правительства передать от государства госбанку Объединенную судостроительную корпорацию (ОСК).

100% акций ОСК передаются ВТБ в доверительное управление на 5 лет с целью стабилизации финансового состояния компании, уточнил Минпромторг. Министр промышленности и торговли Денис Мантуров ожидает, что под управлением ВТБ ОСК выйдет в прибыль, в том числе за счет внебюджетного финансирования.

Доверительное управление не меняет форму собственности и не должно повлиять на оборонзаказ и ее гражданские проекты, подчеркнула ОСК. «Судостроение сейчас находится в фазе роста, что требует обеспечения финансовой стабильности и инвестиций в модернизацию производственных мощностей ОСК, где консолидирована большая часть отечественного судостроительного комплекса», — говорится в заявлении компании.

Котировки госбанка на этой новости к 16:00 мск выросли почти на 6%.

ОСК и не только

«Когда я об этом первый раз услышал, было, конечно, достаточно неожиданно», — цитирует сайт Кремля слова Костина на встрече с Путиным. Впрочем, он сразу же уточнил, что ВТБ сотрудничает с ОСК с самого создания и знает все ее проблемы.

• На самом деле никакой неожиданности здесь быть не могло. Во-первых, сам Путин в прошлом году критиковал руководство ОСК за убытки по гражданским проектам. Во-вторых, Костин в июне минимум дважды называл ОСК верной целью для приватизации как неэффективного монополиста. Весной он написал колонку в РБК, обвинив корпорацию под госуправлением в несоответствии вызовам времени, а именно неспособности срочно построить сотни танкеров, газовозов и контейнеровозов. «И подобных примеров — десятки», — указал банкир.
• В июне Костин предлагал отдать под внешнее управление «Яндекс» по образцу финской Fortum. Тогда ВТБ выбыл из консорциума инвесторов для покупки российского бизнеса «Яндекса», по версии Костина — из-за слишком высокой рыночной цены.
• ОСК — неплохой актив с выручкой 350 млрд рублей и убытком 20 млрд рублей в прошлом году. Более того, «оживить» его способны не самые большие в масштабах ВТБ инвестиции: потребности гражданских верфей руководитель корпорации оценивал всего в 25–30 млрд рублей в год.
• По масштабу ОСК заметно больше санированного банка «Открытие». Последний ВТБ в прошлом году купил у ЦБ за 340 млрд рублей — не просто дешевле чистых активов (505 млрд рублей), но и заплатив треть суммы ОФЗ. Разница покрыла часть гигантского убытка госбанка.

Как еще ВТБ закрывал свой убыток

В прошлом году ВТБ, попавший под блокирующие санкции 24 февраля, получил рекордный убыток — 613 млрд рублей по МФСО. 

• На второй госбанк России пришлась большая часть отрицательного результата всей банковской отрасли. Аналитики тогда говорили, что ВТБ потерял на всем, на чем только можно: кредитах, комиссионном доходе, падении и укреплении доллара, — не считая конфискованных в Европе «дочек».
• ВТБ удержался на плаву за счет санкционных послаблений от ЦБ и разрешения правительства не выплачивать дивиденды за 2021 год (рекордные 163 млрд рублей). Банк утверждал, что сознательно признал все убытки за 2022 год, чтобы получить рекордную прибыль в 2023 году, но дивидендов не обещал по сути до 2025 года.
• По итогам первого полугодия ВТБ действительно вышел на рекорд — 290 млрд рублей по МСФО. Правда, на это же полугодие пришлось две допэмиссии. Первую, на 149 млрд рублей, выкупило Росимущество, но ее суть состояла во включении в группу ВТБ работающего в Крыму РНКБ, акциями которого она и была частично оплачена. После этого госдоля в банке выросла до 76,4% с 60,9%.
• Вторую допэмиссию, на 94 млрд рублей, купил неназванный «негосударственный институциональный инвестор», предположительно НПФ группы Газпромбанка. В результате доля государства в ВТБ снизилась до 61,8%.
• Для сравнения, Сбербанк, прошедший 2022 год с прибылью и решивший выплатить рекордные дивиденды, в первом полугодии заработал 738 млрд рублей.

Что мне с этого?

ВТБ все больше становится не просто госбанком, а финансовым институтом, которому поручают государственные задачи — от банковского обслуживания в Крыму до подъема судостроения. Соответственно, частным инвесторам рассчитывать на дивидендную доходность было бы наивно, поскольку чистая прибыль банка попросту перестает быть критерием успешности его работы в глазах государства. Текущие котировки ВТБ все еще в разы ниже цены памятного народного IPO 2007 года.