За два дня до предполагаемого IPO китайской Ant Group, которое должно было установить новый мировой рекорд, китайские власти сорвали сделку. СМИ объясняют это войной владельца компании Джека Ма с китайским финансовым регулятором и с ближайшим сподвижником Си Цзиньпина вице-премьером Госсовета КНР Лю Хэ. Отмена размещения уже обошлась Ма в $2,6 млрд, на которые уменьшилась оценка его состояния.
Что случилось
Размещение выросшего из Alibaba финтех-гиганта Ant Group должно было состояться на Шанхайской и Гонконгской фондовых биржах 5 ноября и стать крупнейшим в мировой истории. Объем сделки мог составить $34 млрд. Спрос со стороны инвесторов был ажиотажным — объем заявок достиг $2,8 трлн на Шанхайской бирже. Это эквивалентно размеру ВВП Великобритании и превышало предложение более чем в 870 раз.
Но за два дня до IPO биржи объявили, что сделка откладывается. Акции Alibaba, которой принадлежит 33% Ant, на этих новостях рухнули более чем на 8% на торгах в Нью-Йорке, а состояние Джека Ма, который единолично контролирует Ant Group, уменьшилось на $2,6 млрд.
Состоится ли сделка вообще — неизвестно. Это будет зависеть от исхода войны Джека Ма с финансовым регулятором и одним из высших должностных лиц в Китае, считают мировые СМИ.
Почему власти воюют с Джеком Ма
Срыв IPO Ant Group связан с продолжающейся уже несколько месяцев войной между основателем Alibaba и Ant Group Джеком Ма и китайскими регуляторами во главе с вице-премьером Госсовета КНР Лю Хэ, неформальным экономическим советником Си Цзиньпина, пишет WSJ.
2 ноября представители центробанка Китая и других финансовых регуляторов вызвали Ма и нескольких менеджеров Ant Group на разговор — и «это была больше чем просто профилактическая беседа», пишет издание со ссылкой на одного из китайских чиновников. Миллиардера проинформировали о новых спешно принимаемых правилах регулирования финтеха — о том, что власти собираются их ужесточить, было известно еще на момент подготовки компании к IPO, и Ма даже позволял себе публично критиковать из-за этого регуляторы и госбанки КНР. Теперь «компании придется пересмотреть свои правила раскрытия информации инвесторам, разобраться, отвечает ли она новым требованиям по размеру капитала, а возможно, и вовсе сменить свою сферу деятельности», — заявил собеседник WSJ.
Ant Group — крупнейшая финтех-компания в Китае — была создана в 2014 году для управления платежной системой Alipay, через которую проводились сделки на маркетплейсах основанной Ма Alibaba Group. На пике популярности на Alipay приходилось 75% рынка китайских интернет-платежей, но сейчас эта цифра упала до 55% под давлением конкурента — WeChat Pay от второго крупнейшего китайского интернет-холдинга Tencent. У Alipay 711 млн пользователей, в прошедшем финансовом году (закончился в июне 2020-го) компания провела платежей на $17 трлн.
Но на обслуживание Alipay уже приходится только 36% бизнеса Ant. А больше всего (39% выручки) в первой половине 2020 года компания зарабатывает на выдаче мгновенных беззалоговых онлайн-кредитов через сервисы Huabei и Jiebei. Большую часть кредитов предоставляют сторонние банки, а сервисы Ant зарабатывают на комиссиях. Кроме микрокредитования, компания продает страховки, оказывает услуги по управлению активами и т.д.
Китайские власти очень раздражает, что, будучи по сути финансовой организацией, Ant Group не подчиняется строгому банковскому регулированию. Пусть сейчас Ant заявляет о низком уровне дефолтов среди ее клиентов, но все может измениться в случае резкого экономического спада, заявил FT топ-менеджер одного из государственных китайских банков. «Это создает социальные риски, которых правительство стремится избежать», — объяснил он.
У китайских госбанков с Ма свои счеты — финтех-компании фактически переманивают у них клиентов, при этом миллиардер их еще и критикует. В самом конце октября Ма, выступая на одной из конференций, объявил, что регуляторы сдерживают развитие инноваций, а у крупнейших китайских банков — «менталитет ломбарда». В отличие от них, Ant Group, по словам Ма, выдает кредиты инновационным, но небогатым компаниям и предпринимателям, двигая экономику вперед. «Мы не должны управлять железнодорожной станцией так же, как мы управляем аэропортом, — призвал тогда же Ма. — Мы не можем регулировать будущее из вчерашнего дня». Вероятно, именно это выступление миллиардера положило конец терпению властей, предполагает WSJ.
Заявление Ма свидетельствует о его желании открыто бросить вызов регуляторам, что и спровоцировало ужесточение правил, заявил китайский банкир в разговоре c FT. Теперь власти больше не будут с этим медлить. Отмену IPO Ant Group биржи объяснили «значительными изменениями» в нормативной базе, а представители МИД КНР заявили, что отмена сделки была продиктована желанием поддержать стабильность на рынках капитала и защитить интересы инвесторов. Решение отложить IPO на неопределенный срок, скорее всего, принял сам Си Цзиньпин, уверены источники Financial Times.
Сама Ant Group выпустила заявление, в котором принесла извинения за неудобства и обещала уладить все вопросы, связанные с регулированием.
Что дальше
Регулирование финтех-компаний в Китае, очевидно, в самом скором времени будет ужесточаться. Госбанки настаивают, что Ant должна подчиняться тем же жестким регуляторным требованиям по размеру капитала и резервам, что и они, пишет WSJ. Пока предполагается, что компанию обяжут взять на себя финансирование как минимум 30% каждой ссуды, которую она предоставляет со сторонним банком или другим финансовым партнером.
Лю Хэ — не сторонник сворачивания инноваций, отмечает WSJ, но последовательно закручивает гайки на финансовом рынке. Издание называет его «экономическим царем Китая» и напоминает, что до финтеха высокопоставленный чиновник за пару лет расправился с частными фондами и другими финансовыми организациями, которые кредитовали бизнес в обход банковской системы. Эти «теневые кредиторы», по мнению властей, подрывали устойчивость финансовой системы и без того закредитованной страны.
Власти также попытаются перехватить у IT-гигантов цифровую инициативу — например, ЦБ Китая уже приступил к тестированию цифровой валюты в целом ряде городов. Это можно рассматривать, как попытку противостоять доминированию Alipay и WeChat Pay в сфере мобильных платежей.
Отмена крупнейшего в мире IPO демонстрирует опасность ведения бизнеса в Китае даже для самых успешных и состоявшихся компаний, пишет Quartz.