После того как хайп вокруг искусственного интеллекта (ИИ) пошел на спад, в статусе главной инвестидеи этого года закрепились прорывные лекарства от ожирения, о которых мы писали еще в марте. Препараты для снижения веса Ozempic и Wegovy от датской фармацевтической компании Novo Nordisk взорвали рынок, а она сама стала самой дорогой компанией Европы. Но акции американской Eli Lilly, разрабатывающей аналогичный препарат Mounjaro, выросли еще сильнее — именно ее в марте мы называли более недооцененной. Теперь Eli Lilly — самая дорогая фармкомпания в мире. Сейчас на рынках все больше разговоров о том, к каким изменениям потребительских привычек приведет распространение лекарств для похудения. В этом тексте расскажем о неочевидных бенефициарах борьбы с ним.

Что произошло на рынке с марта

Хайп, начавшийся весной вокруг революционных препаратов, к октябрю лишь усилился — сейчас это гораздо более популярная тема у инвесторов, чем ИИ. К успешным клиническим испытаниям, показавшим реальное снижение веса у пациентов, добавились новые. В августе были опубликованы новые результаты исследований, которые доказали, что Wegovy снижает риск сердечных приступов и инсультов на 20%.

Это спровоцировало новый скачок акций Novo Nordisk, сделавший ее самой дорогой компанией Европы. Котировки подкрепил и сильный рост продаж препаратов против ожирения — последний квартальный отчет вышел спустя несколько дней.

Результаты августовских исследований дают надежды на изменение позиции Конгресса по поводу включения дорогостоящего лекарства (от $10 тысяч за курс) в американскую национальную программу медицинского страхования для пожилых Medicare. В июне Novo Nordisk наняла юридическую и лоббистскую фирму Arnold & Porter, чтобы добиться от политиков разрешения покрывать расходы на лекарства от ожирения.

Пока среди американских законодателей распространено мнение, что ожирение является результатом выбора образа жизни, а не состоянием здоровья. Но августовское исследование дает надежды на изменение позиции Конгресса по этому вопросу, пишет Barron’s. В компании также надеются на включение лекарства в программы частных страховых компаний в США и Европе.

Но из-за дороговизны препаратов против ожирения рост расходов будет огромным: согласно данным New England Journal of Medicine, на которые ссылается Barron’s, даже если бы только 10% участников программы Medicare с ожирением принимали лекарства, это обошлось бы в $26,8 млрд в год. Для сравнения, весь бюджет программы в 2023-м составляет $747 млрд.

В октябре компания также сообщила о позитивных результатах исследования о влиянии Ozempic на развитие почечной недостаточности человека. Это не только дало толчок котировкам Novo Nordisk, но еще и обвалило акции биотехов-конкурентов (об этом ниже).

Кроме лекарств против ожирения от Novo Nordisk, близок к одобрению аналогичный препарат Mounjaro от Eli Lilly, чьи бумаги также выросли на 67% с начала этого года. В мае он уже получил одобрение для лечения сахарного диабета II типа у взрослых, а в сентябре — для лечения диабета в Великобритании.

Вы видите только часть этого материала

Этот материал был написан специально для нашей еженедельной рассылки Bell.Инвестиции. Это платный продукт. Чтобы прочитать статью целиком и иметь доступ ко всему контенту The Bell для инвесторов, подпишитесь на рассылку.

Подписаться Я уже подписчик