Как рост продолжительности жизни повлияет на рынки и как подготовить портфель к этому
The Bell
Рост притока мигрантов в прошлом году помог США побороть инфляцию, но в случае победы Дональда Трампа американская иммиграционная политика снова может ужесточиться. Демографические проблемы не только в США, но и в других развитых странах имеют колоссальные последствия для долгосрочных инвесторов. Рассказываем о текущих тенденциях и о том, к чему инвесторам стоит готовиться уже сейчас.
Что случилось
Рынки труда в большинстве развитых стран продолжают оставаться более устойчивыми, чем ожидалось с учетом роста ставок. Очередные сильные данные вышли на прошлой неделе в США: число занятых в экономике в марте выросло на максимальные с прошлого мая 330 тысяч. Это превысило прогнозы всех 74 экономистов, опрошенных Bloomberg, консенсус которых составлял 200 тысяч. Кроме того, число созданных рабочих мест за прошлые два месяца выросло на 22 тысячи.
Причины высокого спроса на рабочую силу: старение населения, нехватка квалифицированной рабочей силы и относительно высокие темпы найма компаниями. И все они сохраняются, даже несмотря на повсеместное замедление экономик из-за высоких ставок, отмечает Bloomberg. Согласно квартальным данным ОЭСР, уровень безработицы в развитых странах остается близким к рекордно низким значениям. Власти США в прошлом году прогнозировали, что уровень безработицы к текущему моменту должен был составить 5,9%. В марте она снизилась до 3,8%.
Вышедшие на прошлой неделе данные спровоцировали распродажу акций и облигаций. Инвесторы и трейдеры снова возвращаются в режим, когда хорошие новости для экономики становятся плохими новостями для рынков, говорят аналитики.
По оценкам экономистов Goldman Sachs (GS), безработица в США должна вырасти на 0,2–0,3 п. п., чтобы оправдать три последовательных снижения ставок в этом году. Это действующий медианный прогноз членов Комитета ФРС. Рынки тем временем уже закладывают меньше двух снижений ставок в этом году (на 40 б.п.), хотя еще совсем недавно ждали снижения на шесть шагов.
Представители центральных банков постоянно называют перегретые рынки труда одним из главных факторов инфляции. Джером Пауэлл недавно отмечал, что сильный рынок труда позволяет ФРС не торопиться со снижением ставок, чтобы удостовериться в том, что инфляция действительно устойчиво снижается.
